Après plusieurs mois marqués par une inflation quasi inexistante, la Suisse a enregistré en mars un léger regain de renchérissement. En toile de fond : la hausse rapide des prix des carburants, conséquence directe des tensions géopolitiques et de l’évolution des marchés de l’énergie.
Selon les dernières données disponibles, les prix à la consommation ont progressé de 0,3 % en mars, soit la hausse la plus marquée observée sur les douze derniers mois. Une évolution qui reste modérée, mais qui interpelle dans un pays habitué à une inflation très contenue.
L’augmentation des prix de l’énergie s’est révélée particulièrement visible à la pompe. En l’espace d’un mois, les prix ont bondi de manière significative :
+10 à 11 % pour l’essence sans plomb,
+22 % pour le diesel.
Une situation décryptée par Daniel Varela, Chief Investment Officer chez Piguet Galland, lors de son intervention dans le 19h30 de la RTS.
Selon Daniel Varela, il n’y a pas lieu de s’alarmer à ce stade. Les conditions d’un retour durable de l’inflation ne sont pas réunies en Suisse.
« Pour que l’inflation s’installe dans la durée, il faut des effets de second tour. »
Ces effets de second tour correspondent à un mécanisme bien précis : une hausse initiale des prix, ici de l’énergie, qui se transmettrait progressivement à l’ensemble de l’économie.
« Les effets de second tour impliquent une hausse généralisée des prix, provoquée par ce dérapage des cours de l’énergie, qui viendrait à faire augmenter les salaires et les prix des services. Et on est encore très loin de ce scénario. »
Autrement dit, tant que la hausse des coûts énergétiques ne se traduit pas par une augmentation généralisée des salaires et des prix des services, le risque d’une inflation durable reste limité.
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