Après plusieurs mois à faire face à des vents contraires, le contexte devient plus favorable pour l’Inde. La hausse du pétrole avait fortement pénalisé le pays, qui importe une grande partie de son énergie, alimentant l’inflation et pesant sur la roupie. La récente détente des cours permet aujourd’hui d’atténuer ces pressions.
Dans le même temps, l’Inde a été délaissée au profit d’autres marchés asiatiques, notamment la Corée et Taïwan, davantage exposés à l’essor de l’intelligence artificielle. Mais les investisseurs s’interrogent désormais sur le rythme et l’ampleur des investissements dans les centres de données. Ces incertitudes contribuent aujourd’hui à remettre progressivement l’Inde sur les radars.
Enfin, l’économie indienne continue de montrer une certaine résilience. La consommation résiste, le crédit continue de progresser et les entreprises affichent des résultats solides. Entre détente du pétrole, interrogations autour de l’IA et économie domestique résiliente, l’Inde semble aujourd’hui tirer son épingle du jeu.
Comme on pouvait s’y attendre, la semaine des élections de mi-mandat s’est révélée particulièrement tumultueuse pour les actions américaines.
La victoire incontestable du parti Démocrate a soulevé de nombreuses interrogations chez les investisseurs, notamment autour de la thématique de l’Intelligence Artificielle. Le revers cuisant du parti de Donald Trump est bien sûr lié au conflit en Iran et à ses répercussions sur le pouvoir d’achat des ménages américains. Mais dans de nombreux sondages, un ras le bol généralisé à l’égard des centres de données semble également avoir pesé dans la balance. Même dans les Etats traditionnellement favorables au développement des centres de données, comme le Texas, des boucliers se lèvent pour dénoncer les nuisances
de ces investissements massifs.
Dès lors, des restrictions aux constructions liées à l’IA et de manière plus large une intensification de la réglementation de ces technologies pourraient remettre en question les capacités de calcul prévues ces prochaines années et donc impacter les acteurs majeurs du secteur.
Si des questions devraient persister sur ce thème ces prochains mois, jusqu’à la prise de pouvoir des Démocrates au Congrès en début d’année 2027, nous estimons qu’il est peu probable de voir se mettre en place des freins trop importants à des investissements IA qui contribuent significativement aux PIB du pays. Point positif, les anticipations et prévisions quant aux investissements dans les centres de données vont certainement être bien plus raisonnables pour les années à venir, évitant ainsi des déceptions trop dommageables pour les bourses.
La récente correction des indices actions US semble ainsi proche de sa conclusion. Les attentes des investisseurs se sont dégonflées et les indicateurs de sentiment ont plongé en fin de semaine passée à des niveaux de pessimisme extrême. Comme c’est traditionnellement le cas, les élections de mi-mandat pourraient donc marquer un point bas pour les actions américaines, alors qu’une période de saisonnalité bien plus favorable débute.
La contraction des valorisations des actions nous pousse donc aujourd’hui à renforcer notre exposition aux actions américaines dans notre allocation d’actifs. Les fondamentaux de l’économie demeurent excellents, comme en témoignent les derniers chiffres de l’emploi publiés en fin de semaine passée. Nous considérons la récente correction comme un sain retour à la réalité des investisseurs et anticipons un rebond des valeurs de qualité d’ici la fin de l’année.
Les cours du pétrole enregistrent un net recul sur la semaine. Ils pâtissent des anticipations d’une résolution rapide du conflit après les élections américaines, tandis que le rebond marqué des exportations du Moyen-Orient, désormais proches de leurs niveaux d’avant-conflit, renforce la pression baissière.