phone-icon
phone-icon

Des marchés gagnés par la peur

Commentaire du CIO

Nous contacter
Daniel Varela 04

Des marchés gagnés par la peur

Les marchés financiers ont connu une nouvelle journée noire, une de plus. Plusieurs places financières ont même subi des baisses record sur une seule journée notamment en Europe. Les bourses ne sont plus les seules affectées, puisque désormais les dégagements affectent l’ensemble des actifs risqués, signe d’une généralisation des ventes panique et indiscriminées, voire même d’une liquidation des actifs financiers par les investisseurs. On a ainsi constaté des reculs sensibles notamment sur les obligations de moindre qualité (Etats de la périphérie de l’Europe, emprunts d’entreprises ou de sociétés financières, dette émergente) ou sur les monnaies périphériques et émergentes. En moins de trois semaines, les indices boursiers ont ainsi reculé de 27% aux Etats-Unis et près de 35% en Europe, un phénomène rare non pas en raison de son amplitude mais de par la rapidité à laquelle la baisse s’est produite. De telles baisses nous semblent infondées. Elles laissent penser que les investisseurs commencent à anticiper un scénario éventuellement plus grave qu’une récession mondiale classique.

Pourtant, les cas d’épidémie précédents ont rarement sonné la fin d’un cycle économique, l’activité tendant généralement à se redresser une fois le pic de l’épidémie passé. Si les dégâts économiques à court terme de cette pandémie sont profonds, une reprise de l’activité reste très probable une fois l’épidémie passée. Si l’on écarte la possibilité d’une épidémie qui s’installe dans la durée, ce qui semble peu probable en comparaison historique, les taux de chômage très bas dans le monde laissent penser que la consommation va repartir notamment auprès des jeunes générations qui auront été généralement peu impactées par ce fléau.

La crise récente sur les marchés financiers laisse penser que les investisseurs gagnés par la panique ont perdu toute perspective à long terme et se focalisent sur les problèmes immédiats occasionnés par une épidémie en pleine progression en Europe et aux Etats-Unis. Dans ces situations, c’est le rôle des autorités de redonner cette perspective par des décisions visant à ramener le calme sur les marchés financiers. Durant les dernières 48 heures, les hommes et femmes politiques n’ont pas réussi à inverser la tendance. La décision unilatérale de Donald Trump visant à interdire les voyages entre l’Europe et les Etats-Unis a renforcé l’inquiétude quant à son impact économique. L’annonce de la Banque Centrale Européenne (BCE) est apparue comme trop timide face à l’ampleur des défis que doit surmonter l’économie européenne sur le court terme, tandis qu’on attend encore de voir l’impact stabilisateur des importantes injections de liquidité (1’500 milliards) annoncées par la Fed en fin de journée jeudi.

Ces interventions politiques vont certainement se multiplier durant les prochains jours et semaines. Une meilleure concertation entre les banques centrales et les gouvernements en vue de combiner relance monétaire et budgétaire est à attendre. Ces mesures parviendront sans doute à ramener un peu de calme sur les marchés financiers et éventuellement inverser la tendance durant les prochaines semaines. Si l’on pense que l’économie a de grandes chances de redémarrer une fois l’épidémie passée – cela reste notre scénario – alors il est raisonnable de penser que le pire de cette correction est derrière nous et qu’il faudra bientôt commencer à saisir les bonnes opportunités de réinvestissement.

Informations légales

Ce site contient des informations relatives à un grand nombre de fonds de placement enregistrés et gérés dans différentes juridictions. Les informations de ce site web ne sont pas destinées aux personnes relevant de juridictions dans lesquelles (en raison de la nationalité des personnes, de leur lieu de résidence ou pour toute autre raison) la diffusion ou l’accès à ce site est interdit. Les personnes soumises à de telles restrictions locales ne doivent pas accéder à ce site web.
Les informations publiées sur ce site ne constituent ni une sollicitation ni une offre, ni une recommandation d’achat ou vente ou de toute autre transaction sur des instruments de placement.

Même si ce site reprend une large sélection de fonds à disposition, il n’englobe pas tous les fonds actuellement disponibles sur le marché. Dès lors, il peut exister des fonds correspondant mieux aux besoins de placement de l’utilisateur, mais qui ne figurent pas sur ce site. L’utilisateur doit être conscient du fait que les prix des parts de fonds de placement peuvent fluctuer vers le haut et vers le bas. En conséquence, la performance passée n’est pas une garantie de la performance future. Par ailleurs, les placements en devises différentes sont sujets aux fluctuations des taux de change.
Avant d’effectuer tout investissement dans un placement collectif, l’utilisateur doit lire impérativement et attentivement les prospectus de vente et les informations clés pour l'investisseur (KIID). Les prospectus et KIIDs des fonds sur ce site sont disponibles sur ce site, mais peuvent également être demandés gratuitement, auprès de Piguet Galland & Cie SA ou de la direction de fonds. L’utilisateur s’engage à lire les clauses de non-responsabilité relative à chaque fonds avant d’effectuer un placement.

Les membres du conseil d’administration ou les collaborateurs de Piguet Galland & Cie SA peuvent détenir ou avoir détenu des participations ou des positions dans les fonds considérés ou peuvent être actifs ou avoir été actifs en tant que teneurs de marché pour ces titres. Par ailleurs, les membres du conseil d’administration ou les collaborateurs de Piguet Galland & Cie SA peuvent entretenir ou avoir entretenu des relations avec les sociétés concernées, peuvent offrir ou avoir offert des services de financement d’entreprise ou autres à ces sociétés ou peuvent siéger ou avoir siégé dans leur comité directeur.
Veuillez préalablement prendre connaissance des Conditions d'Utilisation du Site.

Informations personnelles
Nos services n'étant disponibles qu'aux résidents suisses, le choix du pays de domicile n'est pas disponible.
Vous devez accepter les conditions d'utilisation.
* champs obligatoires