Pays émergents, Taper Tantrum 2.0 ?

Les pays émergents résisteront-ils vraiment mieux à la crise cette fois-ci ?

Alors faut-il investir dans les pays émergents ?

La croissance économique des pays dits développés est freinée par la tendance au vieillissement de la population, combiné à un taux de fertilité historiquement bas. A l’inverse, les pays dits émergents constituent 85% de la population, soit près de 60% du PIB mondial, mais ils ne se reflètent que dans une pondération de 11% dans l’indice des marchés boursiers MSCI World.

Cette sous-représentation sur les marchés financiers devrait être progressivement ajustée grâce à l’inclusion de ces marchés dans les indices de référence, comme ce fût le cas pour la Chine ou l’Arabie Saoudite ces dernières années. Cet ajustement devrait générer des afflux de capitaux qui contribueront à la performance de ces marchés.

Des profils et des cycles économiques hétéroclites

 S’il est facile d’envisager les marchés émergents comme une puissance démographique pour les décennies à venir, les considérer comme une région homogène est sans doute une simplification excessive.

Outre la complexité culturelle, associée à la diversité des régions qui partagent la définition des marchés émergents, la maturité économique entre ces pays varie également énormément. Par exemple, la Corée du Sud, avec un PIB par habitant de plus de 30’000 dollars, est placée dans le même panier que le Pakistan avec un PIB de moins de 1’300 dollars. Cette hétérogénéité nécessite de la part de l’investisseur une connaissance approfondie de ces marchés, mais offre parallèlement des opportunités d’investissements attrayantes.

 
La transformation digitale

Si la digitalisation de l’économie est un phénomène irrépressible dans le monde, certains pays émergents ont le potentiel de profiter davantage de cette tendance structurelle. Les raisons sont les suivantes : premièrement, les pays émergents ont une structure socio-économique plus flexible permettant un bond en avant dans le progrès technologique. L’accès à l’internet à l’aide d’un smartphone, en contournant le besoin d’un ordinateur, en est un parfait exemple. Deuxièmement, une régulation plus laxiste et une protection de données moins stricte expliquent la genèse des géants de la technologie et des modèles d’affaires innovants.

Enfin, la grande quantité de données disponibles, compte tenu de la démographie, permet de générer des algorithmes plus performants à terme dans la technologie de demain. Les données, ou la disponibilité des données, jouent un rôle stratégique et constituent un élément clé de la nouvelle économie.

Une combinaison de deux tendances à long terme

La croissance structurelle de leurs économies, combinée au potentiel de digitalisation, représente une des opportunités les plus attractives sur les marchés émergents.

Pour bénéficier de cette opportunité d’investissement, Piguet Galland a lancé, en 2014, le certificat thématique « Emerging Markets Best Opportunities ». Ce panier d’actions est aujourd’hui composé des sociétés technologiques les plus dominantes sur ces marchés émergents, qu’elles soient dans l’e-commerce, les réseaux sociaux, la fintech, ou la combination de ceux-ci.

Le portefeuille est composé de titres technologiques investis en direct (entre environ 40 à 60% du portefeuille) et d’ETF pour une gestion optimale des risques et le maintien d’une diversification adéquate. En termes d’allocation sectorielle, le panier devrait avoir un biais à tout moment dans les secteurs « numériques », tels que les technologies de l’information, les services de communication et la consommation discrétionnaire.

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