Stratégie d’investissement 2e trimestre 2018

Malgré le rappel à l’ordre de février, la vigueur de la croissance mondiale suffit à éclipser les craintes des investisseurs à l’égard des pressions inflationnistes, du resserrement des politiques monétaires ou encore de l’agitation de Donald Trump. Les marchés actions ont encore de beaux jours devant eux.

 

Nous contacter
Business chart and globe backdrop

Une croissance mondiale solide et homogène

La volatilité s’est invitée sur les marchés financiers en ce début d’année. Un retour qui n’a en réalité rien de surprenant. En effet, la trajectoire haussière et sans à-coups que les bourses ont connue tout au long de 2017 tenait plus de l’exceptionnel que de la norme. A un stade avancé du cycle économique, il est normal d’observer une plus grande disparité des performances, laquelle découle notamment de l’évolution des anticipations des investisseurs quant à l’orientation future des politiques monétaires.

Actuellement, les craintes tournent principalement autour de l’inflation. Bien que l’évolution des prix reste étonnamment contenue dans le monde, les investisseurs guettent les premiers signes de dérapage des salaires. Si le rebond est pour l’instant freiné par des changements structurels liés entre autres à la digitalisation de l’économie, il semble néanmoins inéluctable dans des pays proches du plein-emploi, comme les Etats-Unis. Dernièrement, les marchés financiers ont également été influencés par des facteurs géopolitiques, avec la réapparition de tensions au Moyen-Orient ainsi que dans le nord de l’Asie. Par ailleurs, au vu du creusement toujours plus marqué du déficit commercial américain face à la Chine, notamment, le président Trump retrouve le discours agressif qui était le sien durant la campagne électorale et brandit la menace de l’imposition de droits de douane sur les importations de certains biens et services. Ces gesticulations tiennent peut-être plus de la tactique de négociation que d’une réelle volonté de déclencher une guerre commerciale, conflit dont aucun pays ne sortirait gagnant. Mais au-delà de la situation de l’inflation, les principales banques centrales garderont un oeil sur les risques économiques que fait planer cette attitude plus belliqueuse, quitte à ralentir ou reporter la très attendue normalisation des politiques monétaires. Fort heureusement, ces tensions resurgissent à un moment où l’économie mondiale a repris le chemin d’une croissance à la fois solide et homogène.

Si l’on écarte le scénario négatif d’une guerre commerciale à large échelle, le contexte se prête encore à une surperformance des actions, notamment face à des placements obligataires peu rémunérateurs et exposés à une remontée des taux. Cette dernière est plus particulièrement attendue en Europe, où la politique de taux nuls voire négatifs touche vraisemblablement à sa fin. Nous réduisons par conséquent les obligations européennes dans les portefeuilles, au profit des liquidités. Après leur baisse récente, les actions ont retrouvé un niveau de valorisation plus raisonnable dans un contexte de forte progression des bénéfices des entreprises. Les valorisations restent plus attrayantes en dehors des Etats-Unis, et plus particulièrement sur les places européennes, lesquelles sont loin d’avoir renoué avec leurs plus hauts historiques. Le Japon affiche également un fort potentiel de rattrapage, même si la Bourse de Tokyo devra potentiellement faire face à un début de raffermissement du yen. A cet égard, une couverture partielle du JPY via des opérations de change à terme ne fait désormais plus de sens.

 

Vous appréciez notre stratégie d’investissement et souhaitez en savoir plus sur notre offre de services ? Contactez-nous pour un entretien sans engagement.

Pour approfondir

Informations légales

Ce site contient des informations relatives à un grand nombre de fonds de placement enregistrés et gérés dans différentes juridictions. Les informations de ce site web ne sont pas destinées aux personnes relevant de juridictions dans lesquelles (en raison de la nationalité des personnes, de leur lieu de résidence ou pour toute autre raison) la diffusion ou l’accès à ce site est interdit. Les personnes soumises à de telles restrictions locales ne doivent pas accéder à ce site web.
Les informations publiées sur ce site ne constituent ni une sollicitation ni une offre, ni une recommandation d’achat ou vente ou de toute autre transaction sur des instruments de placement.

Même si ce site reprend une large sélection de fonds à disposition, il n’englobe pas tous les fonds actuellement disponibles sur le marché. Dès lors, il peut exister des fonds correspondant mieux aux besoins de placement de l’utilisateur, mais qui ne figurent pas sur ce site. L’utilisateur doit être conscient du fait que les prix des parts de fonds de placement peuvent fluctuer vers le haut et vers le bas. En conséquence, la performance passée n’est pas une garantie de la performance future. Par ailleurs, les placements en devises différentes sont sujets aux fluctuations des taux de change.
Avant d’effectuer tout investissement dans un placement collectif, l’utilisateur doit lire impérativement et attentivement les prospectus de vente et les informations clés pour l'investisseur (KIID). Les prospectus et KIIDs des fonds sur ce site sont disponibles sur ce site, mais peuvent également être demandés gratuitement, auprès de Piguet Galland & Cie SA ou de la direction de fonds. L’utilisateur s’engage à lire les clauses de non-responsabilité relative à chaque fonds avant d’effectuer un placement.

Les membres du conseil d’administration ou les collaborateurs de Piguet Galland & Cie SA peuvent détenir ou avoir détenu des participations ou des positions dans les fonds considérés ou peuvent être actifs ou avoir été actifs en tant que teneurs de marché pour ces titres. Par ailleurs, les membres du conseil d’administration ou les collaborateurs de Piguet Galland & Cie SA peuvent entretenir ou avoir entretenu des relations avec les sociétés concernées, peuvent offrir ou avoir offert des services de financement d’entreprise ou autres à ces sociétés ou peuvent siéger ou avoir siégé dans leur comité directeur.
Veuillez préalablement prendre connaissance des Conditions d'Utilisation du Site.

Maecenas consequat purus orci, nec bibendum massa lobortis imperdiet. Vestibulum vel urna efficitur, hendrerit felis sed, interdum enim. Aenean aliquet urna libero, eu posuere arcu volutpat eu. Pellentesque ut metus imperdiet, consequat velit sed, egestas augue. Interdum et malesuada fames ac ante ipsum primis in faucibus. Praesent convallis neque vitae tempor volutpat. Maecenas scelerisque semper dolor id cursus. In vitae justo in eros ornare hendrerit et id tellus. Suspendisse posuere nisl non consectetur consequat. Morbi egestas nunc et nisl dapibus, a consectetur lacus lacinia. Etiam feugiat ante eget luctus varius. Curabitur rutrum, velit eget molestie molestie, ipsum arcu ornare tortor, faucibus congue arcu est eu risus. Sed ut tellus dui. Phasellus feugiat quis ligula eu pretium.

Informations personnelles
Nos services n'étant disponibles qu'aux résidents suisses, le choix du pays de domicile n'est pas disponible.
Vous devez accepter les conditions d'utilisation.
* champs obligatoires