Intelligence artificielle : bulle spéculative ou révolution durable ?

Selon la banque UBS, plus de 300 milliards de dollars seront investis dans l’intelligence artificielle (IA) en 2025. D’ici 2026, ce montant pourrait approcher les 500 milliards de dollars.

Une croissance vertigineuse, qui alimente autant l’enthousiasme que la prudence : plusieurs figures du secteur, comme Sam Altman (OpenAI) ou Jeff Bezos (Amazon), mettent déjà en garde contre une possible bulle spéculative.

Pour éclairer ce débat, Daniel Steck, Analyste - Gérant de fonds à la Banque Piguet Galland, était l’invité de l’émission Forum de la RTS, où il a échangé aux côtés de Michel Girardin, chargé de cours à l’Université de Genève.

Des exagérations, mais pas de bulle généralisée

Interrogé sur un éventuel parallèle avec la bulle Internet du début des années 2000, Daniel Steck nuance :

« Des exagérations, oui, certainement. Mais parler de bulle généralisée aujourd’hui n’est pas justifié. La différence avec les années 2000, c’est que les bénéfices des grandes entreprises technologiques — comme Nvidia — ont progressé au même rythme que leurs cours de Bourse. Les valorisations actuelles reposent donc sur des fondamentaux beaucoup plus solides. »

Une phase d’investissement avant la rentabilité

Alors que le MIT estime que plus de 90 % des projets liés à l’IA n’aboutissent pas, Daniel Steck rappelle qu’il est normal d’observer une phase de forte dépense avant la rentabilité :

« On est encore dans une période d’investissement massif. Les montants sont colossaux, mais nécessaires pour développer les infrastructures qui soutiennent ces nouvelles technologies. La question n’est pas tant de savoir si ces sociétés gagneront de l’argent, mais quand et comment elles le feront. »

Il distingue néanmoins les acteurs établis — qui bénéficient directement de ces investissements — des jeunes entreprises à la promesse encore spéculative :

« Pour les grandes sociétés d’infrastructures, les revenus sont déjà tangibles. En revanche, certaines petites entreprises, centrées sur des produits encore à venir, pourraient souffrir d’un ralentissement de l’enthousiasme. »

Pour les investisseurs : privilégier la solidité

À l’attention des épargnants souhaitant s’exposer à ce thème, Daniel Steck invite à la prudence sélective :

« Il n’est pas nécessaire de miser sur les petites capitalisations spéculatives. On peut tout à fait s’exposer à l’IA via des sociétés établies comme Microsoft, Alphabet ou Meta, qui intègrent déjà l’intelligence artificielle dans leurs activités, tout en disposant d’autres sources de revenus solides. »

Même en cas de correction du secteur, ces entreprises conservent selon lui des bases financières robustes et un rôle clé dans le développement de l’IA.

🎥 À voir :
Retrouvez l’intégralité de l’interview de Daniel Steck dans l’émission Forum de la RTS